演讲题目

Innovation and informed trading: Evidence from industry ETFs

演讲者

钟卓，墨尔本大学金融系助理教授（已获终身职位）

演讲时间

2019年7月8日（星期一）

晚上19:00-20:30

演讲地点

嘉庚二203

主持人

吴育辉 教授

参加者

对会计、财务研究有兴趣的师生

摘要：

   We hypothesize that industry exchange traded funds (ETFs) encourage informed trading on underlying firms through facilitating hedging of industry-specific risks. We show that short interest on industry ETFs, reflecting part of the “long-the-stock/short-the-ETF” strategy, positively predicts returns on these ETFs and the percentage of positive earnings announcements of underlying stocks. We also show that hedge funds’ long-short strategy using industry ETFs and industry ETF membership reduces post-earnings-announcement- drift. Our results suggest that financial innovations such as industry ETFs can be beneficial for informational efficiency by helping investors hedge risks.

   钟卓，墨尔本大学金融系助理教授（已获终身职位）。2005年毕业于厦门大学金融系，获经济学学士。2006-2007年入选厦门大学/新加坡管理大学联合培养硕士项目，毕业后留学美国康奈尔大学，并于2014年获得经济学博士学位。钟博士的主要研究领域为市场微观结构与资产定价。其论文发表于 Journal of Financial Economics等金融学领域国际顶尖学术期刊；并多次于金融学国际顶级会议（AFA，WFA）宣读论文。研究成果获2017年Northern Finance Association 年会最佳论文奖。