演讲题目：中国式卖空机制与公司创新--基于融资融券分布扩容的自然实验

演讲者:  权小锋  苏州大学会计系教授

演讲时间：2016年11月18日（周五）上午10:00一11：30

演讲地点:  嘉庚一408

主持人：吴超鹏 教授

参加者：对会计、财务研究有兴趣的师生

内容摘要：

本文基于双重差分模型，以我国融资融券标的股票分布扩容为自然实验事件，系统考察了卖空机制对公司创新行为的影响效应及其价值机理。研究发现，融资融券制度的实施并没有显著影响公司的创新投入，却显著提升了公司的创新产出，表明融资融券制度具有“创新激励效应”，能够显著提升公司的创新效率。其次，融资融券制度的“创新激励效应”在财务约束公司、信息不透明公司、垄断程度强行业以及知识产权法律保护环境弱的地区表现更加显著。最后，融资融券制度的实施能够通过创新渠道产生滞后的“价值提升效应”。本文结论总体证实，中国式卖空机制（融资融券制度）的实施符合“约束假说”而非“压力假说”，卖空机制具有显著的创新激励效应和价值提升效应。

个人简介：

     权小锋，男，苏州大学会计系教授。厦门大学财务学博士，北京大学会计学博士后。入选财政部全国会计学术领军（后备）人才，江苏省首届“青年社科英才”、江苏省“青蓝工程”优秀青年骨干教师人才项目。曾在纽约大学Stern商学院和香港中文大学经济与金融研究所访问学习。以第一作者身份已在《经济研究》、《管理世界》、《金融研究》、《会计研究》、《财贸经济》、《南开管理评论》、《中国软科学》、《科研管理》、《Nankai Business Review International》等核心期刊发表论文40余篇，并主持国家自然科学基金、教育部、民政部、中国博士后特别资助以及其他省部级重点科研项目多项，出版学术专著1部，主编教材1部。科研成果获省部级、市厅级奖励多项（排名均为第一）。